Bareksa.com - Pada penutupan perdagangan hari Selasa, 10 Oktober 2017, harga saham PT Bumi Resources Tbk (BUMI) kembali melemah 3,5 persen ke level Rp 195 per saham, namun Analis Samuel Securities memberi rekomendasi beli dengan target harga tahun depan Rp 450 per saham.

Setelah pada awal tahun harga saham BUMI menguat hingga April 2017, kini harga saham BUMI telah kembali anjlok 55 persen. Hal ini membuat harga saham BUMI terbilang murah karena hanya memiliki price to earning ratio (PER) sebesar 2,8 kali.

Jika menggunakan metode discounted cash flow (DCF) dengan pandangan yang lebih baik mengenai arus kas dan buku BUMI maka Analis menetapkan target harga Rp 450 untuk tahun depan atau sebanding dengan PER 8,8 kali. (Baca : Saham BUMI Kembali Tembus Rp 200, Broker Ini Borong Lebih dari Rp 10 Miliar)

Memiliki PER sebesar 2,8 kali, angka tersebut dapat dibilang murah jika dibandingkan saham-saham lainnya di satu sektor.

PT Adaro Energy Tbk (ADRO) memiliki PER sebesar 10,1 kali lipat, sedangkan PT Batubara Bukit Asam Tbk (PTBA) dan PT Indo Tambangraya Megah Tbk (ITMG) memiliki PER masing-masing sebesar 7,9 kali.

Bahkan jika dibandingkan rata-rata saham sejenis yang memiliki PER 8,2 kali, harga saham BUMI saat ini terbilang cukup murah.

PER adalah rasio yang membandingkan harga saham dengan laba bersih per saham yang mampu diraih perusahaan selama satu tahun. Semakin tinggi nilai PER maka semakin mahal harga saham, demikian sebaliknya. (Lihat : IHSG Rekor Baru Lagi, Saham BUMI dan SRIL Jadi Paling Likuid)

Grafik: PER Saham Pertambangan

Sumber: Samuel Securities

Analis juga menyampaikan beberapa estimasi terkait saham BUMI. EV/EBITDA diestimasikan ada pada tahun depan hanya berada di level level 2,5.

Sekadar informasi, EV/EBITDA merupakan rasio untuk mengukur nilai suatu perusahaan dan dapat digunakan untuk membandingkan sejumlah perusahaan sejenis. Perusahaan yang memiliki rasio EV/EBITDA lebih kecil berarti harga sahamnya relatif lebih murah. (Baca : Dua Hari Melompat 24 Persen, Apakah Saham BUMI Mulai Rebound?)

Grafik: EBITDA Saham Pertambangan

Sumber: Samuel Securities

Sementara hasil kinerja semester I 2017 BUMI menunjukkan arus kas dan pendapatan meroket menjadi US$ 162 juta. Angka tersebut naik jika dibandingkan rugi bersih US$ 20 juta pada periode yang sama tahun sebelumnya. (Baca : Diborong Asing, Saham BUMI Kembali Meroket 5,8 Persen)

Pendapatan BUMI saat tersebut bersumber dari management fee PT Kaltim Prima Coal (KPC), ventura bersama, dan jasa yang dilakukan oleh Bumi Resources Japan Company Limited untuk memasarkan batu bara. Pendapatan ini naik 22,8 persen menjadi US$ 15,6 juta. Selain itu perusahaan juga mendapat pendapatan dari anak usaha.

Sebelumnya, pada 2 November 2016, PT Multi Daerah Bersaing (MDB), entitas anak, dan PT Amman Mineral Internasional (AMI) telah menandatangani Akta Pengalihan Saham, di mana MDB menjual 1.640.177 sahamnya dengan kepemilikan 24 persen PT Newmont Nusa Tenggara (NNT), entitas asosiasi, dengan harga penjualan US$ 400 juta. Hal tersebut membuat pendapatan BUMI yang berasal dari anak usaha meningkat signifikan. (Lihat : Usulan Harga Batu Bara Kelistrikan Ditolak, Kinerja Saham BUMI Terdampak?)

Tabel : Pertumbuhan Pendapatan atas Laba Neto Entitas (US$ Juta)

Sumber : Laporan keuangan, diolah Bareksa